光伏產業開啟商業與專利“淘汰賽”

2016年至今，光伏產業的景氣度之高，一直令人驚嘆。它是中國為數不多的，能夠在全球占據領導地位的行業。

但正是其高景氣度——相關企業動輒幾年十倍的增長——吸引了大量的資本入局推動產能建設，以期“流水線一響，黃金萬兩”。與此同時，行業頭部企業的一體化戰略，讓產能擴張本就激進的光伏行業，變得更加無序。

2022年的產能是當年需求的一倍；

2023年雖然需求在快速增長，但產能仍然是需求的一倍；

甚至2023年的產能，已經透支到2030年（CPIA預計期間需求增速會大幅降低）。

所以，一場光伏淘汰賽已經不可避免。

隆基綠能（SH:601012）的李振國在今年5月表示，“過半光伏企業會被洗牌出局！”但轉眼，6月初隆基發公告表示要在西安投125億元擴產。

為什么一邊說嚴重過剩，一邊又要頂風上項目？這是因為在淘汰賽，頭部企業會通過系列手段加快行業出清的進程，其中最核心的手段主要有兩種：

一是使用逆周期擴張的商業策略，讓暴風雨來的更兇猛，打沉不那么穩固的艦船?？萍夹袠I的三星電子，就是各種高手，我們后文會提及。

二是使用專利訴訟與禁令請求的技術策略，將局部市場瓦解的壓力傳導到競爭對手。目前TCL中環（SZ：002129）的參股公司Maxeon（中環是大股東，持股比例為43.46%），在德國已經對通威（SH：600438）下手。

然而，中環瞄上通威，可能只是光伏產業專利混戰的開始。

01 產能嚴重過剩：已透支到2030年

近幾年，光伏企業受益于技術突破，度過了一段蜜月期。

從數據來看，2016年至2020年，頭部企業如隆基綠能、通威股份、晶科能源、天合光能收入和凈利潤增長均超過十倍。

強勁的賺錢效應吸引大量資本進入，推動光伏行業產能擴張。據不完全統計，僅2022這一年：A股和H股上市光伏企業所使用的權益融資工具，涉及項目多達51個，募資總額超1161億元。

不僅如此，光伏企業的產能擴張，絕非只是企業固守主業的專業化擴張，為了不在產業鏈利潤分配過程中——比如上游硅料和硅片賺的盆滿缽滿時，下游電池和組件可能虧損連連——受制于人，盡可能的弱化行業周期波動帶來的不利影響，光伏企業還紛紛推行一體化戰略，即硅片、電池、組件于一身，有的甚至硅料都做。

例如，2012年晶澳科技的合肥3GW一體化基地投產，標志其正式轉型一體化光伏企業。22 年底公司的硅片/電池片/組件產能分別達到40/ 40/ 50GW，是光伏組件龍頭企業之一。

再如2014年確立一體化戰略的隆基股份，當年營業收入全部來源于硅片。然而到了2022年，隆基股份營收構成中組件和電池收入占比65.8%、硅片即硅棒收入占比29.6%。

時至今日，光伏頭部企業——天合光能（SH：688599）、晶科能源（SH：688223）、晶澳科技（SZ：002459）、隆基綠能、通威股份等——都在走一體化路線，硅片弱的補硅片，電池弱的補電池。

行業高度景氣，資本跑步入場，疊加企業一體化戰略，破壞了產業的供需平衡，將光伏行業推向產能嚴重過剩的“深淵”。

具體過剩情況如下：

2022年，全球新增裝機需求230GW（CPIA數據），全行業硅片產能超過470GW，超出需求1倍；

2023年，全球新增裝機需求330GW（CPIA預測），而全行業硅片產能在700GW左右，超出需求1.1倍；

2030年，全球新增裝機需求516GW（CPIA預測）——也就是說2023年的產能夠用到2030年，還超出36%。

顯然，光伏企業的產能已經遠遠超出了終端市場的需求，而這還不算已經規劃但沒有量產的產能。

學過最基本的經濟學供需原理，就知道光伏行業如此恐怖的過剩，必然會導致劇烈的價格戰廝殺，所有的玩家都會面臨營收和利潤的壓力，部分會成為淘汰賽的輸家。但硬幣的另一面是——最終剩下來的企業，將獲得更大的市場份額，剩者為王。

所有的淘汰賽并不是一個全體臥倒，聽天（產業周期）由命的被動過程，商業與技術層面的主動競爭策略是贏家的標配。

02 淘汰賽的商業策略：逆周期擴張

關于逆周期擴張，韓國企業三星是最好的例子。三星曾通過多次逆周期擴張，來迫使競爭對手得不得退出市場，實現內存行業地位的提升。

2007年，在金融危機影響下，全球動態隨機存取存儲器市場供過于求，動態隨機存取存儲器芯片顆粒價格暴跌約90%。當時三星并沒有選擇縮減產能度過寒冬，而采取了“逆周期”投資擴產，推動低動態隨機存取存儲器價格跌破了材料成本，加劇了行業虧損。

在行業普遍出現虧損的背景下，2009年以后德國動態隨機存取存儲器巨頭奇夢達資金鏈斷裂，被迫出局；中國臺灣地區的廠商由于自身規模小也被擊敗退出了市場；日本政府整合日立、日本電氣、三菱的動態隨機存取存儲器業務而組建的“國家隊”爾必達也宣布破產。

反觀三星卻憑借強大的綜合競爭能力，淘汰了對手后市場份額迅速提升，一躍成為動態隨機存取器全球霸主。

國內光伏行業似乎也正在效仿三星，產能過剩導致價格下跌以后，頭部企業依然在擴張、降價。2023年以來我國光伏企業產能擴張的步伐依然在加速：

晶澳科斥資60.2億元，在鄂爾多斯新建年產30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項目。

隆基綠能與西安經濟技術開發區管委會簽訂《年產20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目投資合作協議》，投資額約125億元。

通威股份，斥資105億元在成都市雙流區建設年產25GW太陽能電池暨20GW光伏組件項目。

價格上，5月29日光伏巨頭隆基綠能宣布下調單晶硅片價格。其中，166mm硅片價格降幅30%；182mm硅片價格降幅30.8%。6月1日TCL中環也宣布下調單晶硅片價格。其中，182尺寸的130μm、110μm兩種厚度N型硅片價格降低24%。

過去三年頭部企業毛利率下降幾個點，那是毛毛雨。隨著今年Q2價格的劇烈下殺，產能嚴重過剩下的持續降價，以及新增產能陸續上線和擴產預期——全行業利率大幅下降甚至虧損，將成為光伏企業的主旋律。

可以預期的是，未來在增量、降價這種殘酷的搏殺中，或許只有一體化布局成熟、技術壁壘和毛利率高、融資能力強的頭部企業，才能消滅對手。

當然，如前文所述，淘汰賽的殺器并不只是逆周期擴張這一種。

03 淘汰賽的技術策略：專利訴訟與禁令

講技術策略之前，首先得補充一個重要信息——中國光伏企業的業務是國際化的（其重要性后文會詳述）。根據CPIA統計，2021年中國量產的光伏組件，已經占到全球光伏組件產量的82.43%，處于絕對霸主地位。2022年企業的海外營收數據如下：

晶科能源，國外營收495億元，占總營收的比例為60%；其中歐洲營收196億元，占總營收的比例為24%。

晶澳科技，國外營收438億元，占總營收的比例為60%；其中歐洲營收229億元，占總營收的比例為31%。

天合光能，國外營收414億元，占總營收的比例為49%；其中歐洲營收214億元，占總營收的比例為25%。

隆基綠能，國外營收479億元，占總營收的比例為37%；其中歐洲營收213億元，占總營收的比例為17%。

這意味著什么呢？

要知道，專利戰有時候是件吃力不討好的事，一場訴訟，短則兩三年，長則上十年，等到判決結果下來，黃花菜可能都涼了。所以，訴前、訴中的臨時禁令簽發的難易程度，其實是專利技術打擊競爭對手的核心點之一。

相對歐美發達經濟體，我國專利體系發展的時間還較短，所以國內臨時禁令也相對較少。業內人士可能知道，國內簽發禁令積極的法院有深圳中院和福州中院，就以深圳中院為例，最近三年13個禁令就算積極了——平攤到每年也就4個禁令（其它法院每年有一兩個就算不錯），而深圳2022受理和審結案件平均1.7萬件，占比萬分之2.3。

比如我們此前討論過的歌爾股份與敏芯股份的專利訴訟案例，后者一審/二審都輸了，但硬生生把前者的專利拖過了有效期——永久禁令實錘了，但專利“沒了”。

而在歐洲等地區則不同，臨時禁令的標準會更清晰，獲得的難度也相對較低。以德國某些法院為例，那簡直是“禁令狂魔”——幾個手機廠商、隆基（召回商品）、華大智造、早些年眾多MP3等消費電子企業等都吃過癟。

技術實力更強的光伏企業，在國外市場進行專利訴訟，并申請臨時禁令，能夠進一步直接打擊競爭對手。比如上文我們列過數據，歐洲市場普遍占總營收的兩三成，這要是禁了，然后疊加Q2以及今后會持續的降價——利潤與營收的雙重打擊——被禁令企業恐怕很難吃得消。

事實上，以上專利訴訟與禁令策略，并不是空想。近期，TCL和通威子公司的戰火已經燃起。

6月15日晚間，TCL中環發布《關于知識產權維護的提示性公告》稱，參股上市子公司Maxeon——中環是大股東，持股比例為43.46%——在德國杜塞爾多夫地方法院（這可能是全球最容易給禁令的法院之一），向通威太陽能（合肥）有限公司及其子公司Tongwei Solar GmbH提起專利侵權訴訟。

公告顯示，通威股份在未經許可的情況下，使用了子公司Maxeon在歐洲專利號為 No.EP3522045B1（“疊瓦式太陽能電池組件”）的專利，此專利是公司用于制造 Performance組件所使用的專有基礎性疊瓦電池組件技術。

關于“疊瓦太陽能電池組件”專利，它是將整片太陽能電池分割到更小的太陽能電池條，然后將太陽能電 池條重疊聯接，從而得到更高功率和效率的組件，并且比傳統組件具有更強的可靠性和經過 驗證的耐久性，在效率、功率、可靠性和美學上都優于傳統的組件。

以上對通威的相關“瓦片”專利技術訴訟，并不是這幾年Maxeon打的第一起。2022年，Maxeon曾就專利號JP6642841B2，與阿特斯在日本達成協議：

阿特斯將撤回對Maxeon專利的挑戰，并在“滿足某些未完成的2年訂單后”停止在該市場上銷售基于瓦狀太陽能電池的太陽能組件，直到2025年第二季度（其余的結算細節是保密的）——翻譯過來就是：被告在兩年多的時間里無法在日本銷售相關產品。

在德國杜塞爾多夫地方法院，通威也有一定概率可能受到禁令裁決。而這，可能只是專利混戰的一個開始。畢竟光伏產業產能過剩的嚴重程度，已經到了一個你死我活的程度。

你認為光伏淘汰賽，誰會倒下，誰會剩下？